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Monetary Policy and Its Unintended Consequences
Ein Aufruf zur Beendigung der aggressiven Geldpolitik und zur Rückkehr zu intelligentem Wachstum von einem renommierten Forscher und ehemaligen Zentralbanker.
Nach der Finanzkrise von 2008 ergriffen die Zentralbanken außerordentliche Maßnahmen zur Stabilisierung der Märkte und zur Förderung des Wachstums, ohne jedoch die langfristigen Folgen zu bedenken. Diese Reaktion, so Raghuram Rajan, schuf einen gefährlichen Präzedenzfall: Je mehr die Zentralbanken taten, desto mehr wurde von ihnen erwartet, und desto mehr taten sie schließlich auch. Monetary Policy and Its Unintended Consequences (Geldpolitik und ihre unbeabsichtigten Folgen) blickt darauf zurück, was dies für unsere heutige Situation bedeutet.
Als ehemaliger Zentralbanker, der die Krise von 2008 voraussah und einen Bestseller über die Risiken einer übermäßig akkommodierenden Geldpolitik schrieb, wirft Rajan einen genauen Blick auf das Verhalten der Zentralbanken und ihre immer aggressiveren Strategien, um Volkswirtschaften über Wasser zu halten. Trotz der Bemühungen, die Märkte zu stärken, hat die Pandemie von 2020 gezeigt, dass die Volkswirtschaften so anfällig wie eh und je für negative Schocks sind, was zu umfangreichen Interventionen führte, die im Fall von Covid zu anhaltender Inflation und Marktvolatilität führten. Rajan hofft, dass die Zentralbanken die unbeabsichtigten Folgen des Einsatzes aller ihnen zur Verfügung stehenden Instrumente erkennen und sich auf ihr Kernmandat - niedrige Inflation und Finanzstabilität - besinnen werden.
Monetary Policy and Its Unintended Consequences ist die bisher gründlichste Darstellung der Entscheidungen, die die Zentralbanken getroffen haben, um den wirtschaftlichen Herausforderungen unseres Jahrhunderts zu begegnen, und warum sie diese Entscheidungen überdenken müssen.