Capital Budgeting and Divisional Performance Measurement
Capital Budgeting and Divisional Performance Measurement fasst neuere Arbeiten über den Einsatz von Kapitalbudgetierungsmechanismen zur Koordinierung dezentraler Investitionsentscheidungen in Unternehmen mit mehreren Geschäftsbereichen zusammen, wobei der Schwerpunkt auf zweistufigen Investitionsproblemen liegt. Die Manager der Geschäftsbereiche verfügen häufig über private Informationen über die Rentabilität von Investitionen, die sich im Laufe der Zeit entwickeln, und die Investitionen der Geschäftsbereiche können in den einzelnen Investitionsphasen positive oder negative externe Effekte für andere Geschäftsbereiche erzeugen.
Die Autoren zeigen, dass unter diesen Umständen formale Kapitalbudgetierungsmechanismen, die die Investitionskosten über Kapitalkostensätze, Abschreibungspläne und Regeln für die Kostenverteilung zwischen den Geschäftsbereichen auf die Geschäftsbereiche umlegen, zu Leistungskennzahlen für die Geschäftsbereiche führen können, die angemessene zweistufige Investitionsanreize bieten. In unserer Analyse tauchen mehrere wiederkehrende Themen auf. Erstens können positive und negative externe Effekte, die sich aus den Investitionsentscheidungen der Geschäftsbereiche ergeben, dazu führen, dass die optimalen Kapitalkostensätze erheblich von den Kapitalkosten des Unternehmens abweichen.
Zweitens können die optimalen Regeln für die Kostenteilung zwischen den Geschäftsbereichen bei gemeinsamen Investitionen durch einfache Regeln angenähert werden, die in der Praxis häufig zu beobachten sind, wie z. B.
eine gleichmäßige Kostenteilung oder eine Aufteilung proportional zur Leistung des Geschäftsbereichs, und dies unter manchmal kontraintuitiven Umständen. Drittens können Agency-Kosten die Investitionsentscheidungen der Abteilungen über das Standardergebnis der Unterinvestitionsrationierung bei zweistufigen Investitionsproblemen hinaus verändern und sich ganz unterschiedlich auf die Kostenbelastung der ersten und zweiten Stufe auswirken.
Schließlich zeigt die Analyse ganz allgemein, dass die Schlüsselkomponenten eines zweistufigen optimalen Budgetierungsmechanismus, einschließlich der Kapitalgebührensätze und der Regeln für die Kostenteilung zwischen den Abteilungen, in den beiden Investitionsphasen erheblich voneinander abweichen können, selbst wenn die Investitionsentscheidungen in jeder Phase ähnlich zu sein scheinen.
| ISBN: | 9781680831245 |
| Autor: | |
| Verlag: | |
| Sprache: | Englisch |
| Einband: | Taschenbuch |
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