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Regulation and Supervision of the OTC Derivatives Market
Der Markt für außerbörslich gehandelte Derivate (OTC-Derivate) hat nach der globalen Finanzkrise aufgrund des Risikos, das er für die Finanzstabilität darstellt, die Aufmerksamkeit der Regulierungsbehörden auf sich gezogen. Im Rahmen der Regulierungsreform nach der Krise hat sich die Konzentration des Geschäfts und der Risiken bei einigen wenigen großen Akteuren durch die Konzentration eines großen Teils der Transaktionen in den neuen Marktinfrastrukturen, den zentralen Gegenparteien (CCPs), geändert.
In diesem Buch werden zum ersten Mal die aufsichtsrechtlichen Maßnahmen des Vereinigten Königreichs und der Vereinigten Staaten, der beiden größten Zentren für OTC-Derivatetransaktionen, analysiert und ihre Unzulänglichkeiten aufgezeigt. Das Buch verwendet einen normativen, risikobasierten Ansatz zur Regulierung als methodische Linse, um die britische Regelung für CCPs auf dem Markt für OTC-Derivate zu analysieren. Es konzentriert sich insbesondere auf die Aufsichts- und Wohlverhaltensregeln, die für OTC-Derivatetransaktionen gelten, und auf die Entwicklung hin zu einem verstärkten Einsatz des zentralen Clearings. Die aus einem normativen, risikobasierten Ansatz resultierende Analyse legt nahe, dass das britische System für CCPs nicht das erfüllt, was bei einem kohärenten risikobasierten Ansatz zu erwarten wäre.
In unseren Kommentaren zum Dodd-Frank-Gesetz wird hervorgehoben, dass die inkohärente Annahme eines risikobasierten Regulierungsansatzes die Wirksamkeit der US-Regelung für CCPs beeinträchtigt. Eine solche Regelung folgt nicht dem Tempo der Ereignisse des "Innovationsrisikos".
Dies gilt insbesondere für die absehbaren Veränderungen, die FinTech für das OTCDM und die zentralen Clearingdienste mit sich bringen wird. Die zweite Unzulänglichkeit der US-Regelung betrifft die duale Regulierungsstruktur der CFTC und der SEC sowie die unzureichende Annahme unterschiedlicher und nicht gut koordinierter Regulierungsstrategien. Wir analysieren auch die grenzüberschreitenden Auswirkungen der US-Regelung auf CCPs außerhalb der USA, die Clearingdienste für US-Marktteilnehmer erbringen. Schließlich untersuchen wir die negativen Auswirkungen des Fehlens einer klar definierten Abwicklungsregelung für CCPs.
| ISBN: | 9780367590925 |
| Autor: | |
| Verlag: | |
| Sprache: | Englisch |
| Einband: | Taschenbuch |
| Erscheinungsjahr: | 2020 |
| Seitenzahl: | 280 |
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