Leserbewertungen
Zusammenfassung:Das Buch „Common Stocks as Long Term Investments“ von Edgar Lawrence Smith enthält eine gründliche Analyse der Wertentwicklung von Aktien und Anleihen im Zeitraum von 1866 bis 1923 und vertritt die Ansicht, dass Aktien im Allgemeinen langfristig besser abschneiden als Anleihen, insbesondere in inflationären Zeiten. Trotz seiner wertvollen Erkenntnisse weist das Buch einige Probleme mit der Druckqualität auf und könnte dem modernen Leser veraltet vorkommen.
Vorteile:⬤ Bietet eine gut recherchierte historische Analyse der Performance von Aktien und Anleihen.
⬤ Stellt die konventionellen Weisheiten der Zeit in Frage und liefert starke Argumente für langfristige Aktieninvestitionen.
⬤ Enthält wertvolle Erkenntnisse über die Auswirkungen von Inflation und Deflation auf Investitionen.
⬤ Auf erfrischende und verständliche Weise geschrieben, so dass es für Anleger aller Niveaus geeignet ist.
⬤ Enthält Druckfehler wie doppelte und fehlende Seiten.
⬤ Manche Leser finden es langatmig und könnten es knapper halten.
⬤ Kann veraltet wirken und moderne Anlagestrategien vermissen lassen.
⬤ Die Empfehlungen zur Aktienauswahl sind nicht solide und konzentrieren sich stattdessen auf die Diversifizierung.
(basierend auf 16 Leserbewertungen)
Originaltitel:
Common Stocks as Long Term Investments
Inhalt des Buches:
Common Stocks as Long Term Investments (1924) von Edgar Lawrence Smith wies zum ersten Mal nach, dass Aktien bei langfristigen Börsenanlagen besser abschneiden als Anleihen. Vor Smiths Arbeit war die vorherrschende Weisheit in Bezug auf Investitionen, dass Anleihen eine sicherere Anlage sind. Konservative Anleger investierten einen großen Teil ihrer Anlagen in Anleihen und verließen sich dabei auf die jährliche Verzinsung, die eine sichere Sache war. Aktien hingegen galten aufgrund der Volatilität des Marktes als riskante Spekulation.
Smith selbst vertrat diese Ansicht, bevor er mit den Recherchen für dieses Buch begann. Auf dem 50. Klassentreffen seiner Harvard-Klasse sagte er: "Ich habe versucht, ein Pamphlet darüber zu schreiben, warum Anleihen die beste Form der langfristigen Anlage sind. Aber ich konnte keine Belege für diese These finden.".
Edgar Lawrence Smith (geb. 1882, gest. 1971) war ein in Harvard ausgebildeter Wirtschaftswissenschaftler und Vermögensverwalter. Während seiner Tätigkeit als Berater der Maklerfirma Low, Dixon & Company begann er, sich mit der relativen Performance von Anleihen gegenüber Aktien zu beschäftigen.
Anhand von 11 Fallstudien, die für Common Stocks as Long Term Investments durchgeführt wurden, bewies Smith, dass die vorherrschende Weisheit zugunsten von Anleihen gegenüber Aktien falsch war. In 10 der 11 Fälle hätte eine Investition von 10.000 $ in willkürlich ausgewählte Aktien eine gleichwertige Investition in erstklassige Anleihen übertroffen. Und im 11. Fall wurde die geringere Rendite durch zwei Marktpaniken und die Inflation (in den Jahren 1866-1885) beeinflusst.
Wie erklärt Smith die bessere Performance von Aktien im Laufe der Zeit? Zunächst einmal wachsen Aktien oft mit oder sogar über der Inflation. Die Renditen von Anleihen hingegen verlieren mit der Zeit aufgrund der Inflation an Kaufkraft. Darüber hinaus führt der allgemeine Fortschritt durch Bevölkerungswachstum und einen höheren Lebensstandard im Laufe der Zeit zu einer größeren Nachfrage nach Produkten und Dienstleistungen. Die Entwicklung des Fortschritts führt häufig zu einem Wachstum, das die Inflation übersteigt, was Aktien zu einer besseren langfristigen Anlage macht.
Die Arbeit von Smith unterstützt eine langfristige Anlagestrategie. Er zeigt, dass der Wert von Aktien über einen Zeitraum von 15 Jahren nur in 1,1 % der Fälle einen Verlust erleidet. Sie mögen zwar kurzfristigen Schwankungen unterworfen sein, aber ihre langfristige Zuverlässigkeit macht sie zu einer klugen Anlage in einem ausgewogenen Portfolio. Smith spricht sich nicht gegen Anleihen aus. Er empfiehlt den Anlegern lediglich, Aktien stärker zu gewichten als Anleihen und nicht andersherum.
Berühmte Wirtschaftswissenschaftler wie Irving Fisher und John Maynard Keynes lobten das Buch. Keynes lud Smith ein, Mitglied der Royal Economic Society zu werden, und Fisher erklärte direkt, dass er aufgrund von Smiths Arbeit mehr Vertrauen in Stammaktien habe. Leider mussten Smith, Irving, Keynes und der Rest der Welt bald feststellen, dass Aktien zwar im Allgemeinen die besten langfristigen Anlagen waren, es aber dennoch zu ruinösen Marktschwankungen kommen konnte.
Der Wall Street Crash von 1929 war der Ruin vieler Privatpersonen und Unternehmen. Keynes' Vermögen wurde fast vernichtet. Irving verlor über 100 Millionen Dollar in heutigen Dollar. Und Smith selbst musste seine eigene Investmentfondsgesellschaft, die Investment Managers Company, verkaufen. In den darauffolgenden Jahren konzentrierte sich Smith stattdessen auf die Forschung und das Schreiben, anstatt direkt in der Finanzbranche zu arbeiten.
Aber die langfristige Zuverlässigkeit von Stammaktien ist nach wie vor gegeben. Selbst wenn man große Marktabschwünge berücksichtigt, ist ein diversifiziertes, mit Stammaktien gewichtetes Anlageportfolio immer noch der klare finanzielle Gewinner, wenn man eine Anlagestrategie über Jahrzehnte hinweg betrachtet.
Während Smith unter dem Crash von '29 litt (wie der Rest des Landes, einschließlich großer Ökonomen), wurden seine Ideen seit seiner ersten Veröffentlichung von Alfred Cowles im Jahr 1939 und erneut von Rex Sinquefield im Jahr 1976 bekräftigt.
Weitere Daten des Buches:
| ISBN: | 9781684930968 |
| Autor: | |
| Verlag: | |
| Sprache: | Englisch |
| Einband: | Hardcover |
Kauf:
Derzeit verfügbar, auf Lager.
