Securities Lending and Repos: Instruments and Strategies for Excess Return
Ziel dieses Buches ist es, verschiedene Ausprägungen und gängige Geschäfte mit Wertpapierleihe und Repos vorzustellen. Die Wertpapierleihe als Form des Leerverkaufs eignet sich nicht nur zur Absicherung von Kassamarktpositionen, sie ist auch eine wesentliche Voraussetzung für die Bewertung von Optionen am Terminmarkt.
Deren Bewertung nach der Optionspreistheorie ist ohne Wertpapierleihe theoretisch nicht möglich. Wenn gleichzeitig keine Derivate als Ersatz am Markt gehandelt werden, ist die Bewertung eines Portfolios aus Kassa- und Terminmarktpositionen in der Praxis nur schwer möglich. Dies ist für die Jahresabschlüsse von Banken, Versicherungen und anderen Kapitalsammelstellen nicht hinnehmbar.
Bei der Wertpapierleihe und bei Repos können mit ausgewählten Strategien Renditen erzielt werden, die über dem risikolosen Zinssatz für entsprechende Laufzeiten liegen. Die Marktteilnehmer nutzen die differenzielle Arbitrage und die kompensatorische Arbitrage mit unterschiedlichen Zinssätzen und Aufschlägen am Markt, um Überrenditen zu erzielen.
Dabei handelt es sich nicht um reine Leerverkäufe. Theoretisch sollten sich die Zinssätze und Prämien auf dem Markt durch diese Transaktionen dem Gleichgewicht annähern.
Die Marktteilnehmer fördern so die Markteffizienz, und die daraus resultierenden Veränderungen der Prämien und Zinssätze kommen allen Marktteilnehmern zugute. Dieses Buch richtet sich an Finanzfachleute, die auf den Kapitalmärkten tätig sind und ihr Wissen zu diesem Thema erweitern wollen.
| ISBN: | 9783658419837 |
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| Sprache: | Englisch |
| Einband: | Taschenbuch |
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