Bewertung:
In den Rezensionen wird „Capital Returns“ für seine leicht zugänglichen Einblicke in die Kapitalzyklen gelobt, die es für Anleger, insbesondere für diejenigen, die sich auf zyklische Märkte und Rohstoffmärkte konzentrieren, sehr wertvoll machen. Viele Rezensenten fanden das Buch unterhaltsam und informativ und hoben die Beispiele aus der Praxis und die praktischen Weisheiten hervor. Einige kritisierten jedoch die Struktur des Buches als eine Sammlung von Briefen, was es für Gelegenheitsleser weniger interessant macht, sowie die schlechte Druckqualität.
Vorteile:⬤ Zugänglich und aufschlussreich
⬤ liefert Beispiele aus der Praxis
⬤ praktische Weisheiten zur Kapitalallokation und zu Marktzyklen
⬤ gilt als unverzichtbare Lektüre für fundamental orientierte Anleger
⬤ kurze Abschnitte ermöglichen eine überschaubare Lektüre
⬤ enthält authentische Diskussionen durch Kundenkommunikation.
⬤ Einige finden es nicht fesselnd oder einen „Pageturner“
⬤ Buchstruktur als Sammlung von Briefen wird als unzusammenhängend empfunden
⬤ einige Briefe erscheinen redundant
⬤ Druckqualität des physischen Buches ist schlecht
⬤ einige Verbindungen zwischen Ideen sind unklar.
(basierend auf 64 Leserbewertungen)
Capital Returns: Investing Through the Capital Cycle: A Money Manager's Reports 2002-15
Wir leben in einem Zeitalter, in dem es immer wieder zu Vermögensblasen und spektakulären Zusammenbrüchen kommt. Wirtschaftswissenschaftler, politische Entscheidungsträger, Zentralbanker und die meisten Menschen in der Finanzwelt wurden von diesen Platzen überrascht, während die Anleger Billionen verloren haben.
Ökonomen argumentieren, dass Blasen erst nach dem Platzen erkannt werden können und dass Marktbewegungen unvorhersehbar sind. Marathon Asset Management, eine in London ansässige Investmentfirma, die ein Vermögen von über 50 Milliarden Dollar verwaltet, hat jedoch eine relativ einfache Methode entwickelt, um Blasen zu erkennen und möglicherweise zu vermeiden: Folgen Sie dem Geld, oder besser gesagt der Spur der Investitionen. Blasen, ob sie nun eine ganze Volkswirtschaft oder nur eine einzelne Branche betreffen, ziehen in der Regel eine Flut von Investitionen nach sich.
Übermäßige Investitionen lassen die Renditen sinken und führen unweigerlich zu einer Pleite.
Dies war sowohl bei der Technologieblase um die Jahrhundertwende als auch bei der kurz darauf folgenden US-Immobilienblase der Fall. In jüngster Zeit wurden große Summen in Bergbau und Energie investiert.
Aus der Sicht eines Anlegers besteht der Trick darin, Investitionen in Sektoren oder Märkten zu vermeiden, in denen die Investitionsausgaben übermäßig hoch sind und der Wettbewerb hart ist, und sein Geld dort einzusetzen, wo die Investitionsausgaben niedrig sind, die Wettbewerbsbedingungen günstiger sind und folglich die voraussichtlichen Investitionserträge höher sind. Diese Kapitalzyklusstrategie ermutigt die Anleger, die einfache Dichotomie von "Wachstum" und "Wert" zu umgehen und Unternehmen zu identifizieren, die überdurchschnittliche Renditen erzielen können, weil entweder Kapital aus einer Branche abgezogen wurde oder weil das Unternehmen starke Eintrittsbarrieren aufweist (was Warren Buffett als "Burggraben" bezeichnet). Einige der erfolgreichsten Investitionen von Marathon stammen aus obskuren, manchmal nischenorientierten Unternehmen, deren Geschäfte vor den zerstörerischen Kräften des Kapitalzyklus geschützt sind.
Capital Returns ist eine umfassende Einführung in die Theorie und die praktische Umsetzung des Kapitalzyklusansatzes für Investitionen. Das von Edward Chancellor herausgegebene und mit einer Einführung versehene Buch versammelt 60 der aufschlussreichsten Berichte, die zwischen 2002 und 2014 von Marathon-Portfoliomanagern verfasst wurden. Capital Returns bietet wichtige Einblicke in die Kapitalzyklusstrategie, die mit Beispielen aus der Praxis untermauert werden - von globalen Brauereien bis hin zur Halbleiterindustrie - und zeigt, wie dieser Ansatz sinnvoll auf unterschiedliche Branchenbedingungen angewendet werden kann und wie er vor 2008 dazu beigetragen hat, Vermögenswerte vor einer finanziellen Katastrophe zu schützen.
Dieses Buch wird ein willkommenes Nachschlagewerk für ernsthafte Investoren sein, die ihre Portfoliorenditen langfristig maximieren wollen.
| ISBN: | 9781137571649 |
| Autor: | |
| Verlag: | |
| Sprache: | Englisch |
| Einband: | Hardcover |
| Erscheinungsjahr: | 2015 |
| Seitenzahl: | 211 |
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