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In dieser Studie werden 229 Fusionen und Übernahmen sowie 120 Einlizenzierungen in der Pharmaindustrie analysiert.
Der Autor zeigt aus einer Kapitalmarktperspektive, dass M&A signifikante, negative kumulierte durchschnittliche abnormale Renditen aufweisen, während Einlizenzierungen in der Lage sind, Wert zu schaffen. Für beide Strategien werden signifikante Erfolgsdeterminanten abgeleitet.