Bewertung:
Das Buch erhält gemischte Kritiken; es bietet nützliche Einblicke und technisches Wissen über Zinsmodelle, insbesondere LIBOR-SABR, wird aber wegen seiner Komplexität und der Abhängigkeit von Vorkenntnissen kritisiert. Während einige Leser den praktischen Fokus auf Hedging schätzen, stellen andere die Anwendbarkeit der Modelle in realen Handelsszenarien in Frage.
Vorteile:⬤ Bietet detaillierte Einblicke in Zinsmodelle und Hedging-Techniken
⬤ geschrieben von einem erfahrenen Autor mit praktischem Hintergrund
⬤ die Abschnitte über die Auswirkungen von Alpha/Beta/Rho/Nu und Hedging-Anpassungen werden gut aufgenommen
⬤ enthält einzigartige Einblicke, die für Fachleute auf diesem Gebiet wertvoll sind.
⬤ Das Buch ist sehr technisch und könnte für Personen ohne fortgeschrittene Kenntnisse zu komplex sein
⬤ es fehlt eine umfassende Anleitung zur Neuimplementierung
⬤ einige Leser sind skeptisch, was die reale Anwendung der besprochenen Modelle angeht
⬤ es wird ohne nähere Erläuterung auf frühere Arbeiten verwiesen.
(basierend auf 3 Leserbewertungen)
The SABR/LIBOR Market Model: Pricing, Calibration and Hedging for Complex Interest-Rate Derivatives
Dieses Buch stellt eine bedeutende Innovation im Bereich der Zinssätze dar. Es erläutert eine finanziell motivierte Erweiterung des LIBOR-Marktmodells, die die Preise für Plain-Vanilla-Hedging-Instrumente (Swaptions und Caplets) aller Strikes und Laufzeiten des SABR-Modells genau reproduziert. Die Autoren zeigen, wie die gesamte SABR-Smile-Fläche mit Hilfe der Erweiterung des LIBOR-Marktmodells genau wiederhergestellt werden kann. Dabei handelt es sich nicht nur um ein neues Modell, sondern auch um eine neue Art der Optionsbewertung, die der Notwendigkeit einer möglichst genauen Kalibrierung auf die einfachen Referenz-Hedging-Instrumente und der Notwendigkeit Rechnung trägt, Preise und Hedges in angemessener Zeit zu erhalten und gleichzeitig eine realistische zukünftige Entwicklung der Smile-Oberfläche zu reproduzieren. Damit entfällt die schwierige Entscheidung zwischen Genauigkeit und Zeit, da der von den Autoren vorgeschlagene Rahmen die heutigen Marktpreise von Plain-Vanilla-Optionen nahezu exakt reproduziert und gleichzeitig eine angemessene zukünftige Entwicklung der Smile-Oberfläche ermöglicht.
Die Autoren nehmen das SABR-Modell als Ausgangspunkt für die Erweiterung des LMM, weil es ein gutes Modell für europäische Optionen ist. Das Problem bei SABR ist jedoch, dass es jede europäische Option isoliert behandelt und die Prozesse für die verschiedenen Unterkategorien (Termin- und Swap-Sätze) nicht miteinander kommunizieren, so dass es nicht offensichtlich ist, wie diese Prozesse mit der Dynamik der gesamten Zinskurve in Verbindung gebracht werden können. Mit diesem neuen Modell fassen die Autoren die Dynamik der verschiedenen Terminsätze und stochastischen Volatilitäten unter einem einzigen Dach zusammen. Um sicherzustellen, dass es keine Arbitrage gibt, leiten sie Driftanpassungen ab, die sowohl auf die Terminsätze als auch auf ihre Volatilitäten angewendet werden. Wenn dies abgeschlossen ist, können komplexe Derivate, die von der gemeinsamen Realisierung aller relevanten Terminkurse abhängen, nun bepreist werden.
Inhalt.
DER THEORETISCHE AUFBAU.
Das Libor-Markt-Modell.
Das SABR-Modell.
Das LMM-SABR-Modell.
IMPLEMENTIERUNG UND KALIBRIERUNG.
Kalibrierung des LMM-SABR-Modells auf Markt-Caplet-Preise.
Kalibrierung des LMM/SABR-Modells auf Markt-Swaption-Preise.
Kalibrierung der Korrelationsstruktur.
EMPIRISCHE EVIDENZ.
Das empirische Problem.
Schätzung der Volatilität der Terminkurse.
Schätzung der Korrelationsstruktur.
Schätzung der Volatilität der Volatilität.
HEDGING.
Absicherung der Volatilitätsstruktur.
Absicherung der Korrelationsstruktur.
Absicherung unter Bedingungen von Marktstress.
| ISBN: | 9780470740057 |
| Autor: | |
| Verlag: | |
| Einband: | Hardcover |
| Erscheinungsjahr: | 2009 |
| Seitenzahl: | 296 |
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