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Paper and Iron: Hamburg Business and German Politics in the Era of Inflation, 1897 1927
Nur wenige wirtschaftliche Ereignisse hatten eine solche Wirkung wie die deutsche Hyperinflation im Jahr 1923, die bis heute als eine der Hauptursachen für Hitlers Aufstieg an die Macht gilt; dennoch haben Historiker in den letzten Jahren die nach 1918 betriebene Inflationspolitik verteidigt.
Niall Ferguson vertritt einen anderen Standpunkt. Er argumentiert, dass die Inflation eine wirtschaftliche und politische Katastrophe war und dass eine alternative Wirtschaftspolitik die deutsche Währung 1920 hätte stabilisieren können.
Um zu erklären, warum diese nicht angenommen wurden, verweist er auf langfristige Mängel in den politischen Institutionen des Reichs seit den 1890er Jahren. Das Buch deckt also nicht nur die wilhelminischen Ursprünge des Weimarer Scheiterns auf, sondern wirft auch ein neues Licht auf die Ursprünge des Dritten Reiches.